摘要：二十一世纪以来的12年里，美国CFTC监管下的交易组织并非只有交易所一种形态，而是一直在进行着多层次交易组织形式的探索。具体来看，第一步，2000年的《商品期货现代化法案》启动美国多层次风险管理市场建设，打破原有一刀切的交易组织模式，提出了DETF、EBOT、ECM等新型交易组织概念，形成了四个交易组织层次。第二步，2008年的CFTC《再授权法案》针对多层次风险管理市场出现的新变化、新情况，增加了对显著价格发现功能合约的要求，完善对快速发展的豁免市场的有效监管。第三步，金融?；蟮?010年《多德-弗兰克法案》重点加强场外市场监管，进一步收束豁免范围，压缩组织层次，美国风险管理市场多层次交易组织体系步入调整阶段。综合来看，标准期货难于有效满足实体企业多元化的风险管理需求，因此美国市场选择了多层次风险管理市场来承载和完成多种产品、多类交易、多样信息的融通互联，实现风险管理的多元化、个性化和差异化演进。美国建设多层次风险管理市场的实践探索值得学习借鉴。